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2020年,Covid-19席卷全球,各国经济受重挫。中国作为从泥沼中复苏得最快的经济体之一,相对温和的货币政策亦使其享有较高的利率,再加上人们对拜登当选后的中美关系走向普遍持乐观预期。人民币也因各方利好因素刺激一年中表现强势, 足以傲视其它亚洲同侪。迈进2021,大行是如何展望今年中国市场的?以下就以8幅图,展示来自高盛、富达基金、巴克莱、汇丰资管、美国银行、贝莱德、瑞穗证券、法国巴黎银行的观点。
各大行所持观点基本一致,2021年的中国市场将备受瞩目。
风格与板块轮动
尽管如此,风格与板块的轮动交替依然是铁律,资金将流向何处才是值得研究的对象。仰仗彭博 (Bloomberg) 的强大分析能力,我们得以窥探一二。
历史数据显示,沪深300指数在过去两年分别上涨了30%和34%,其中成长类股的表现已经连续两年优于价值类股。同样的情景曾经发生在2005/2006,以及2009/2010,成长类股连续领跑市场两年,可接下来的一年便日渐乏力,分析师认为,历史还会重演,因为成长类股从未连续跑赢超过两年,价值类股将取而代之。
另外,成长股和价值股的轮动同样受到政策制定者影响,中国2021年的战略重心将会放在贯彻落实新五年计划目标之上,如提高制造业的自主性;互联网巨头则受到反垄断以及互联网借贷相关法律法规的出台制约而面露难色。
板块方面,过去三个月在沪深300指数当中,金融,原材料及通讯板块的收入受分析师看好,反观能源、医疗板块及核心消费板块的收入预估则有所下降。
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