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投资理财

消息陷阱 News Trap

消息陷阱

预计阅读时间:10分钟 曾几何时,市场上有许多人会认为,胜算的关键在于掌握消息,谁掌握的消息越多和越快,谁就可以在市场中屹立不倒。 但事实上,消息绝不是投资唯一的参考指标。 为什么?因为消息面有个潜在的严重问题,也就是「消息真确性」的问题。 说实在,消息面通常是「八卦传闻」的性质居多。许多消息,都是为了炒作股票故意放出来的。每当市场处于颓势,就会有媒体总是极尽所能地渲染某分析师的末日论,到处散播悲观情绪。此时,也总有一些人站出来持相反意见,他们认为底部已经不远了,可是随后这些人又宣布,除非得到他们认可的某些指标的首肯,否则不可能发展出新一轮的上涨行情。这些相互冲突的“忠告”足以让一般投资者瘫痪。 然而,真正会影响股价的还不是消息本身,而是「人心」,也就是情绪。 人们收到消息后,基于对获利和亏损的贪婪与恐惧,往往会作出不理性的操作判断,进而造成股价波动。 所以与其说消息会影响股价,不如说它是压垮骆驼的最后一根稻草,充其量是一根导火索罢了。 莫把「消息面」当作「基本面」 人们常犯的错误,就是把「消息面」当作「基本面」。 听到某某公司此季营收大增的消息,便欣喜地认为该公司的质地不错,股票值得买进。 然而,前面就说到,消息面只是反映人性罢了,造成的波动也只是「暂时性」的。 真正质地好的公司,也许会因为不利的消息造成股价短暂波动,但绝对不会就此一蹶不振; 相反,本质不好的公司,只因为某些消息让股价被炒起来,最终还是要面对泡沫一戳即破的窘境。 在投资市场上,新闻炒作的题材不外乎以下几种: 1、收购或者控股题材。 2、合资合作或者股权转让。 3、分红配股题材。这类题材比其他一些题材更容易吸引一些投资者跟风,股价被炒高后被套的投资者还会产生一种幻想,认为反正要送配的,不怕被套。这类题材也很容易把股价炒高。 4、经营业绩是否有大的改观。某些投资者单单用每股盈利来衡量个股就未免太片面了。 5. 政策变动、产品调整、股价的异动等等。 消息的真面目 首先,让我们还原消息的真面目:  1  消息只是一个已发生的事实,没有人能预测未来 所有消息都只是在叙述一个已发生的事实,并不能预测未来。我们在媒体上常听到的一些词,「涨多拉回」、「触底反弹」… 等,都是一种「预测性言论」,谁说涨多一定会拉回?触底就一定会反弹?人们有这样的认知通常是受到了媒体的引导。 所以要记住,别拿已发生的事实预估未来,最重要的是要有自己的一套规则和行动方案,然后让市场告诉你对错。媒体是很会见风使舵的。  2  媒体比较喜欢报喜不报忧 人们通常都比较喜欢听到好消息吧? 媒体也就投其所好,他们总是喜欢报导好的消息,而刻意减少报导坏消息。我们必须要意识到,在我们得到的好消息背后,可能有无数个被隐藏的坏消息,所以对于消息永远不要太乐观。  3  报导坏消息则显得委婉而不直接 在媒体报道中,是不是常常会听到「涨多拉回」、「修正」… 等话术?其实讲白了,这都是「下跌」的意思。 之所以如此修辞,一方面是不希望得罪公司因而失去消息来源甚至被告。 另一方面是要让得到这些消息的人对于坏消息模棱两可,因为解读的方向不同,就能使得一部分人继续保持乐观,藉此达到他们想要的效果。 学聪明点,自己过滤并分析消息的好坏,觉得不是很确定时,就不要轻举妄动,待全盘了解后才下定论。  4  消息提供者的动机不纯 分析师、财演、财经记者,刚开始时,可能还会真心实意地给你一些有用的消息,但是当同业竞争激烈,消息就不免被扭曲夸大,似是而非。如今有太多标题党,通常把话说得模棱两可,当最终结果出来后: 若是准确预测就大肆宣扬。 若是跟预测相反,便完全不会再提起,让它悄悄过去。 如果你看过那些财演节目就知道,他们经常含糊其辞,可是又让人仿佛得到了慰藉,就此信服,借此吸引更多的信众。 人在未知的环境下会产生恐惧,很容易相信别人。但是要记住,相信自己更重要,只有自己不会欺骗自己,别人告诉你再多,不如自己学习研究,作出自己的判断。 大事实,小秘诀 看到这里,相信小伙伴们已经有一定的甄别能力了。接下来我们来分享一下解读市场消息时的小秘诀吧。 秘诀1  Buy the Rumor, Sell the Fact 「就谣言而买,就事实而沽」 然而,在瞬息万变的投资世界,大部分投资者都倚仗新闻来了解事实,因此「就谣言而买,就新闻而沽」(Buy the Rumor, Sell the News) 也许更确切一些。 面对新闻,投资者的行为大致可分为三种: 短线的新闻消息带来的利好/利空消息已经反映在股价上,在额外新消息的带动下,部分短线投资者会选择获利了结。对消息正确与否的预期。即将要公布的消息在成为事实之前,变量依然存在,因此部分投资者会选择避开该不确定性。不确定性越大,股价在事实(Fact)被确认前后的波动就越大。部分长线的投资者估计股价在事实(Fact)被确认的前后会出现波动,因而先行沽出,控制风险。 基于以上三种不同的投资者取向,均会在事实(Fact)得到确认后选择先行获利离场,因此造就了Buy the Rumor, Sell the News这一规律。 以下就以若干例子说明一下: 中芯国际(港股代号:00981)于其A股上市前,股价飊升,然而于A股正式上市前一天就下跌8%,第二天直奔28%,更从高点一路下滑逾6成。 Tesla(美股代号:TSLA)拆股传言(Rumor)期间曾涨到9月1日的历史高点502.49美元,被证实(Fact)后跌至9月8日的低点329.88美元,跌幅逾34%。 同期,Zoom(美股代号:ZM)受疫情消息带动,自9月1日的历史高位478美元,狂泻及至9月4日的低点346.76美元,幅度达27.5%。 尤其是在财报季,Buy the rumor, sell the fact这一法则就越强大,有研究发现,若股票在盈利公布日前一周录得异常的超额回报,公布盈利后通常会出现强烈的价格逆转。不少股票在业绩公布前夕谣言满天飞(Rumor)期间上涨,于业绩的事实(Fact)曝光后股价便「见光死」;反之亦然。 秘诀2   洞悉字眼 新闻消息,有时会用一些夸张字眼吸引眼球,而有时则为了保护自己轻描淡写、含糊其辞了事,大家要懂得分辨文字背后的意思。举例: 当我们见到戏剧性的字眼如「劈价」一词,情绪不免会受到牵动,甚至会不经意地被引导,觉得楼市有断崖式下滑的迹象,尚未置业的人士终于等到了期盼已久的时刻,幻想着楼市还会有戏剧性的下跌。从而引申到恒大地产等股票的价格必定大受影响。到底写消息的人希望我们联想到什么?是楼市跌,还是恒大跌? 当我们就金融市场/物业市场作投资分析的时候,应该聚焦那些没有感情的数据,做独立分析,做好事实甄别(fact check),对煽情的叙述字眼视而不见。 秘诀3  资金流入的4个「新」 以下的4个「新」能给未来股价带来正面作用。 1. 新的需求 举例:安踏体育(02020.HK),美团-W(03690.HK),百威亚太(01876.HK),在公布将被纳入恒生指数前后,股价一度攀升,原因是此后会有不少基金、ETF将间接纳入相关股份,因而带来了新的需求。 2. 新的技术 斑马网络是基于AliOS所打造的智联网汽车开放平台,为汽车全行业提供智联网汽车整体解决方案。斑马网络成立于2015年,由阿里巴巴集团和上汽集团共同发起的智联网汽车基金投资成立。 3. 新的爆品 小米集团-W(01810.HK)将于今年12月底进行小米11新品发布,同时也拉动股价创下新高。 4. 新的团队 年初联想集团 (00992.HK) 前副总裁、手机业务负责人常程加入小米(01810.HK)担任副总裁,负责手机产品规划。小米股价因而造好,并以全日最高位收盘。小米升4.1%,收报11.22元;联想集团也升了2.7%。 秘诀4  提防不实消息 不实消息——指的是在非正规管道获取的消息,又或者报道经常与事实出现很大落差的渠道/股票。大家必须提防有心人士有策略性地散播假消息或夸大消息,借用大众力量推升股票。这类型的股票都有几项特征,包括低流通量、股价低,并且喜欢利用合并与收购(merger and acquisition)的消息来吸引投机者。对于这类消息,大家一定要小心处理,并且以风险管控为前提,若无法证实消息的真实性,确定性不高的,宁愿不碰。 瑞幸咖啡的造假事件,有浑水(Muddy Water)的报告拆穿其西洋镜。恒大系也不遑多让,还是避之则吉为好。 秘诀5  市场永远是对的 尊重市场。股市变幻莫测,并根据市场供需(demand and supply)定价。即便已经对消息作出充分的筛查分析、也在适当的时点买进股票,若后续股价走出不利行情,并触及当初设定的止损点,投资者也应该尊重市场,毫不犹豫地止损离场以保全资金,待股价重拾上升趋势、新的进场条件得到满足再进行操作。 由于疫情的助攻,奈飞NETFLIX的股价节节上涨,2020第二季度的成绩因而非常亮丽,但随后大跌,原因竟然是担心第三季的业绩会不如第二季。市场真是变幻莫测,让人摸不着头脑啊。 结语 我们来总结最重要的一点,就是要学会独立思考,不要人云亦云,要先具备基本的信息识别能力: | 追根溯源能力:寻找消息的源头与了解消息发布的目的; | 批判思考能力:对于所有消息都先抱持怀疑的态度; | 独立思考能力:获得消息后,独立思考并形成自己的一套观点。 要知道,你往往不是获得第一手资讯的人,有研究表明,一则资讯的传播至少会经过7个人之手,该则“新”闻到底有多新、有多少人已经走在大家前面据此完成了交易,可想而知。在传播的过程当中信息的完整性如何、有否失真、是否掺进了他人的主观意志,我们不得而知。所以唯有独立思考,才得以了解消息的真实面貌。 再者,在投资这件事上,很重要的一点,莫过于形成一套自己的投资准则和方法论。而当中最可靠的两个指标,莫过于股价以及成交量,透过观察这两个一手指标,我们已经可以发现许多市场的端倪,再辅以对基本面的研究、和消息面的把握,足以让我们识别出下一波行情的强势股。千万别让媒体消息分散了你的注意力,只要专注于市场释放出来的讯号,追随强势股就对了。  有关飞轮 About Flywheel 飞轮财策是一支经验丰富的投资顾问团队 服务基于香港证监会1号(证券交易) 4号(就证券提供意见) 6号(就机构融资提供意见) 9号(提供资产管理服务)牌照 香港专业保险经纪协会牌照(PIBA) 澳洲金融服务牌照(AFSL)以及企业融资牌照 凭借香港国际金融中心的特殊优势,搜罗全球最优质金融工具,为内地及香港两地客户提供“全平台、一站式”的资产配置服务 ◆ 思考时间 BLINK MOMENT ◆ 你获取信息的渠道可靠吗? ...

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如何守护与传承您的财富

赚得多,还要守得住——您的财富保全与传承靠什么(二)

​预计阅读时间:7分钟 上回我们说道,随着亚太地区诞生了全球规模最庞大的高净值人群,他们的需求催生了保险日渐丰满的功能,使其应用场景不断被拓宽。该系列旨在让更多的人能够知晓、了解,并充分利用它们,从而构建自己在健康及财务上的最强防守姿态。承接上回我们接着聊,在财富保全与传承这个问题上,保险还有哪些应用。 用作杠杆配合投资组合 保险除了作为人身保障外,在创富的过程中,它完全可以胜任作为一种制造资金流并放大投资收益的工具,Why? 因为银行愿意以此为杠杆作抵押借贷(仅适用于部分地区)。 在香港,「保费融资」与「保单贷款」都是基于寿险保单较为成熟的贷款工具,银行借贷的低息率使得透过这两种途径获取资金流的成本较低,有着更合理的获利空间;而在中国内地,我们尚未看到它有成熟的使用条件,民众普遍对借贷仍心存疑虑,除了借贷成本较高,大型机构如银行对普通个人借贷的门槛也高,一些民间借贷组织又良莠不齐,暴雷事件频频见诸报端,随着监管力度加强,才日渐规范起来。尽管「保费融资」与「保单贷款」两种投资策略都是通过保险保单进行贷款,然而他们的性质却大相径庭。 保费融资 保费融资的应用场景,主要是一些高净值人士希望购买高额度的保险但不愿动用资本以支付保费的情况。一份妥善安排的保费融资方案,可为高净值人士提供一定的灵活性,既能满足其保障需求,又允许他们腾出资金投资于它处。尤其是在低利率环境下,进行保费融资,还可能通过保单收益率与贷款利率的差额获利。 保单贷款 保单贷款则是一种有担保的信贷安排,即把寿险保单质押给金融机构,且贷款金额取决于保单当前的资金价值。贷款可在整个保单有效期内灵活多次进行偿还或一次性全额偿还,也可从保单理赔金中扣除。 这样做的好处是:| 无用途限制。在申请保单贷款时,通常不需要说明贷款的用途,可对贷款进行自由支配。|| 贷款资金发放迅速,非常适合用于满足对资金流的实时需求,从而不会错过重大的有时间限制的投资机会。||| 根据个别市场情况,通过保单贷款获得的资金不构成税务责任。 若使用得当,保单贷款可作为一种提供及时、有保障资金流的工具。需要注意的是,倘若未偿还贷款与应计利息的总和超过了保单当前的资金价值,则需实时偿还贷款或该保单将被退保!!! 透过以上叙述,相信不少人已认同,利用保险保单获得资金流及创造财富的杠杆不失为一种简便、快捷的解决方案。然而,在申请保单贷款之前,我们仍需考虑以下关键因素,为了确保大家能获得所有的保障、资金流以及杠杆融资的好处,恰当评估你长期为期所质押保单持续有效的能力尤为重要。 资金流规划 资金流对任何人在任何时候都至关重要。尤其是在出现意料之外的状况时,如面临一个极具吸引力的投资机会时、急需资金以克服财务困难时、需要资金支付医疗费用时等等,这些状况的出现往往要求我们迅速做出反应,否则会对生活产生重大影响。因此,资金流规划是保护高净值人士及其财富的关键。 一个常见的误解是高净值人士不受资金流问题困扰,但他们的资产组合往往主要由房地产、私营企业股份及收藏品等非流动资产构成,往往难以应对突发事件引发的资金需求。因此,定期、全面的资金流需求评估及规划对于确保充足的资金流就显得非常必要了。 保险作为一种罕有的、具有内在资金流的金融规划工具,具有多重用途: 债务清偿保障 这里指使用终身寿险或定期寿险等具有杠杆保额的保险,为你的投资组合提供资金流,以便在需要时立即清偿债务。大部分高净值人士将主要财富配置在房地产、企业营运等非流动资产上。这意味着,当意外情况发生而必须立刻偿还个人或企业债务时,突然的资金支出可能会导致资源紧张并对整体资产组合产生重大影响。 当高净值人士暂时缺乏资金流,或因高净值人士意外离世,其家庭需要在短时间内偿还债务时,所造成的影响尤其严重。此时如不能及时筹措到资金,可能会导致被迫或不合时宜地出售资产的情况。在高净值人士意外离世的情况下,家庭成员也可利用所获得的保险理赔金立即清偿未偿还的贷款。 无论是哪种情况,人寿保险都是一种简单的资金流规划与债务保障规划的解决方案。 另外,由于高净值人士的资产流动性欠佳,在最需要现金的时候,容易面临资金短缺的情况。要不未能及时找到合适的买家或被迫以不合适的价格出售,股票红利,债息等仅在固定日期获得,即使出售资产也可能要在一定期限后才能收到款项。相比之下,保险理赔金通常是立即支付的。在困难时期,家庭成员将能够利用预先确定的金额及时偿还任何债务并用以支付生活开销,协助维持现有生活质量。您所信任的保险顾问,在意外事件发生之后还可提供必要支持, 协助渡过难关。 作为长期收入的现金流 长期收入现金流在不同经济周期里保持个人及家庭成员的财务稳健中扮演的角色非常关键,尤其当高净值人士的大部分资产为公司股权或非流动资产时,在突发状况出现时可动用的现金可能有限。年金类产品则可将有限资金转化为长期稳定现金收入。高净值人士可以按自身需要定制合适自己的方案,灵活选择支付周期、积累期限、利率类型及支付方式,抵御不同经济周期带来的挑战或为家人提供有保障的生活。 除了上述好处以外,透过保险还能享有保险公司独有的医疗网络,这是投资其他资产所不具备的,这对全面守护受保人的人身健康以及财务健康是极具价值的。 高端医疗健康服务 随着人类生活节奏急促发展,全球贸易往来日益频繁,新型疾病不断出现。一些严重疾病也呈现年轻化趋势,再加上偶发的疫情,对所有人、包括高净值人士的生命健康和日常生活构成前所未有的威胁,人们对健康医疗保障方案的需求空前繁盛。医疗及重大疾病保障,能以有别于其它金融工具的方式,帮助人们做好应对健康问题的准备。它不仅可以覆盖可能出现的医疗费用,还可以利用保险公司的独有网络为您寻求一流的医疗服务 购买健康与重大疾病保险并非仅仅出于对能否支付医疗费用的考虑,还关乎是否可以得到最好的医疗护理服务。越来越多的人们开始意识到这一点,并积极将健康与重大疾病保险纳入其投资组合之中。为了满足这些高净值人士的需求,保险公司为他们提供高端的健康保险与重大疾病保险。这些解决方案通常提供包括全球住院费用报销、优先安排日间手术、专家网络、较长期限的住院后护理与全球紧急救助等益处。 递延纳税增长* 保险另一个有别于其它金融工具的优胜之处在于,其现金价值可以免税或递延纳税。递延纳税是指在提取资金前无需为增长的部分纳税,从而使资金以比投资于应税投资工具上以更快的速度增长 *该应用仅适用于部分地区 结语 保险在人们的财富保全、传承和遗产规划中发挥着关键作用。从保证家庭生活质量到在患病期间提供最好的医疗支持,保险方案提供了大量的应用及相关益处,因此,将保险纳入投资组合当中非常必要。实际上,保险方案可能是我们所能选择的最有价值、最有意义的投资,因为它在我们需要时所体现的价值,是没有任何其他投资所可比拟的。  有关飞轮 About Flywheel 飞轮财策是一支经验丰富的投资顾问团队 服务基于香港证监会1号(证券交易) 4号(就证券提供意见) 6号(就机构融资提供意见) 9号(提供资产管理服务)牌照 香港专业保险经纪协会牌照(PIBA) 澳洲金融服务牌照(AFSL)以及企业融资牌照 凭借香港国际金融中心的特殊优势,搜罗全球最优质金融工具,为内地及香港两地客户提供“全平台、一站式”的资产配置服务 ◆ 思考时间 BLINK MOMENT ◆ 如何构筑你的“防护网”,你想好了吗? ...

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