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市場波動是正常現象
投資市場總會經歷晦暗不明的時期，正如晝夜更替一般尋常。黎明前的黑暗可能伸手不見五指，讓投資人摸不著方向，許多規則短暫失靈，前進一步後退兩步，每一步都踉踉蹌蹌。
在這個時期，市場會出現大幅震盪、一瀉千里的景象，著實讓許多投資者感到不安。而這種情緒又被傳導回市場，加劇了震盪。
導致這種現象的因素可包括：
| 政治經濟因素
政府政策對國家的經濟生活起著主導性作用。在全球化的背景下，地緣政治更牽動多個國家乃至全球所有利益相關經濟體的神經。經濟資料扮演著重要角色，國內生產總值、就業資料、通脹資料、議息結果等等都能引起市場反應，當實際公佈的資料不符合市場預期，或多或少會影響投資者信心，泛起無數漣漪。另外，一些重要人物的談話或選舉活動同樣舉足輕重。
| 行業和板塊因素
另一個引起市場波動的因素，可能是行業或板塊內部的個別事件。尤其是一些週期性板塊，與商品、能源、貴金屬相關的板塊。日前蘇伊士運河因擱淺的巨型集裝箱輪而交通受阻，這條路線對石油、液化天然氣的運輸都至關重要，油價短暫受到提振，但終不敵疲弱的需求，未能逆轉向下調整的態勢。而受油價影響，相關股價亦有所反映。一般而言，石油分銷商會在油價上漲時受惠，而主業需承擔高昂石油成本的企業，其股價則因油價上漲而可能下跌，如航空業。而政府對行業的監管同樣會左右一家企業的盈利前景，刺激其股價上下游走。
| 公司自身因素
企業公佈業績的前後總會引來過多的關注，盈喜或盈警所引致的結果也截然不同，強勁的業績數字及光明的盈利前景能夠吸引一眾投資者看好一家企業，對其股票趨之若鶩，從而推升股價；相反，產品召回、不符合預期的業績，高層醜聞等負面消息均可讓該企業的股價承受巨大沽壓。但需要注意的是，作為散戶投資者，消息反映在股價上的時點不一定發生在你得知消息那一刻，正所謂「buy the rumor, sell the fact」, 消息可能早就被股價的主要推手——大戶們所消化，而當前的股價正是消化後的結果。
一家企業的股價可能只是自家的事，也有可能波及行業，甚至整個大市，視乎企業的規模而定。如作為一隻大盤指數權重較高的成分股，其股價漲跌自然就能牽一發動全身了。
當我們能瞭解市況波動的本質與成因，便能從心態上接受市場波動實屬正常的現象，即使出現反復波動的時候也不至於失去分寸，從而做出理性的反應與行動。
分散投資的價值
分散投資，分散的其實是風險。
每一種投資目標物的風險不盡相同，不同的市場和行業也必將在不同的時間點趨於波動。如高速成長充滿變數的科技股，受嚴格監管和審查的燃氣股和石油股，對利率敏感的銀行股等等。也就是說，市場是動態的。充分認識到這一點有助於我們瞭解動態管理資產組合的必要性，降低投資組合的風險，亦有助提升長線潛在收益。
如投資者把所有資金投資于單一或少數資產上，尤其是流動性較差的資產，無疑是增加了集中風險；由於各類資產的特質各不相同，如股票跟主權債券的相關性就一直偏低，甚至出現負相關性，若能藉由分散投資，將個別市場、行業或資產類別的風險攤分，便能避免風險過度集中招致的虧損。
根據以下「耕田表」我們不難發現，在不同的年份中，同一資產類別的收益率都不相同，從而佐證了以上觀點。如希望深入瞭解「耕田表」，也可參閱往期文章「錢都跑去哪裡了？從“耕田表”得到的啟示」。
分散多元配置的策略鼓勵投資者動態管理其資產，以期不斷發掘新的機遇賺取相對理想的回報，解決單一資產潛在收益偏低的難題，同時又能分散風險。靈活分散的投資方式也意味著能在不同市況底下均有機會獲取較理想的回報。
由於我們正處於經濟擴張的初級階段，新冠疫苗紛紛被接種、各地政府與央行持續的經濟刺激措施，讓人憧憬全球經濟在不久的將來將迎來全面復蘇。因此，相較于現金與政府債券，美國高收益債券、亞洲信貸、環球收息股、新興市場股票、備兌認購期權以及優先股在現階段相對被看好1。
最後，希望以下十個錦囊能助投資者們安然度過黎明前的黑暗。
1資料來自貝萊德，僅供參考，並不構成投資建議或邀約。
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你現有的資產組合在市況波動時能有效分散風險嗎？
