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巴菲特在投資界被奉為神，他的真實生活也一定讓人頗感興趣。
如今身價淨值超過800億美元，位列全球第7位的巴菲特無疑是貨真價實的的億萬富翁。然而他的日常卻低調得可以：今年90歲的他仍住在他位於奧馬哈的小房子裡，每天早上都開車去到辦公室管理世界第五大上市公司伯克希爾·哈撒韋公司，麥當勞早餐依然是他多年來的摯愛。
我們不妨從2017年的一部紀錄片《成為沃倫.巴菲特》中看到更多的你所知道和不知道的巴菲特。還有他廣為人知的投資理念：
複利效應
小時候的巴菲特，每週的零花錢只有5美分，年紀輕輕便開始琢磨如何讓自己的收入多於5美分。
他曾經挨家挨戶推銷可口可樂、口香糖，也送過報紙、雜誌。他每天可以送500份報紙，每份報紙賺一美分，並沒有多少。但因為“複利效應”，當年攢下的一美分，後來變成了幾百美元、甚至上千美元。
複利效應告訴我們：時間和回報率的適當結合會讓投資取得巨大回報。反之，時間和回報率任何一項的不盡如人意也會帶來巨大損失。
複利效應為巴菲特帶來巨大的財富。
他50歲之前積攢的3億本金，在30年之後變成600億。於是我們從中得到一個重要啟示：最初的資金大小不那麼重要，開始的時機與增長的持續性才是更應該追求的。他的身價也是在長時間的複利作用下，在人生的後半段才獲得了非常顯著的倍增。
這也解釋了為何伯克希爾哈撒韋不分紅，好讓讓留存收益在次年產生大致同樣水準的回報，用投資的語言來描述就是不分紅的情況下維持高ROE*水準，這樣企業的淨資產將會以複利的形式增長，對股東更有利。* 淨資產收益率（Return on Equity，簡稱ROE），是淨利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅後利潤除以淨資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水準，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標體現了自有資本獲得淨收益的能力。
專注于高價值領域，只打“甜蜜區”的球
巴菲特的辦公室有這樣一張海報，海報中的棒球手正要揮棒，旁邊還有一個奇怪的長方形矩陣，上面排列著棒球大小，有著不同顏色的圓形區域，上面還標注著一些數字。
這位棒球手是誰？他就是波士頓紅襪隊的擊球手泰德·威廉斯（Ted Williams），他在棒球界的地位，並不亞于巴菲特在投資圈的地位：史上最佳擊球手，美國職棒聯盟中最後一個年度擊打率在0.4以上的球員，位列美國《體育新聞》（The Sporting News）評選的史上百位最佳運動員第八位。
泰德在他所著的《擊打的科學》（The Science of Hitting）中提出一個觀點：高擊打率的秘訣在於不要每個球都打，而是只打“甜蜜區”的球。
* 甜蜜區Sweet Point——指擊中概率較高，適合於把球達到合適區域的擊球區
他把擊打區域劃分為77個區域，每個區域只有一個棒球大小，只有當球進入理想區域時才揮棒擊打，對進入其它區域的球絕不揮棒。
這個策略聽上去簡單，卻需要強大的定力。尤其是在重要賽事的勝負關頭，當幾萬名球迷的眼光齊刷刷的盯著你，希望你擊出安打，此時有一個球慢悠悠地進入“非甜蜜區”，打還是不打？要是不打可能換來全場噓聲。此時要堅持“只打高價值的球”需要強大而冷靜的內心。
在投資領域是何其相像，巴菲特在紀錄片中說道：“我在一個永不停止的棒球場上，在這裡你能選擇最好的生意，我能看見1000多家公司，但是我沒必要每個都看，甚至連50個都沒有必要，我可以主動該選擇自己想要打的球。”
“股票確實有一種傾向，讓人們過於頻繁地交易，流動性太強。人們這些年年來發明了各種工具來篩選股票，而我很清楚自己的優勢和能力圈，我就呆在這個圈子裡，圈外的事情我完全不管。”
不難看出巴菲特的投資理念：只投資高價值、有護城河的公司；不求短期獲利，儘量少動。這跟棒球之神泰德的理念不謀而合：只擊打進入“甜蜜區”的球，不求全壘打。
聚焦少數的公司和股票，這似乎跟我們平常所理解的「分散投資」相悖。所謂的分散投資是指投資不同的股票，或是不同種類的資產，如債券、基金、不動產等。為方便理解，這裡僅用股票來探討。人們之所以提倡分散投資是因為，相較于單一工具的交易，這種策略能使個別交易工具的短期變異彼此抵消，使得整體投資組合的短期價值波動變得比較平穩。
這不難理解，畢竟人是天然厭惡損失的，當別人送我們一顆蘋果，我們覺得很高興，但如果送你兩顆蘋果後又拿走一隻，撇開這樣做的理由不說，我們心理上多少有些不悅吧，即使結果我們還是得到了一顆蘋果，這就是“損失厭惡”的心理機制在起作用，人們不願承擔損失，哪怕是短期的。
可是，如果過分分散投資，在抵消風險的同時，也會抵消我們的收益。假設我們的投資組合裡有10檔股票，有1只上漲了100%，而另外9只不漲不跌，那麼這個投資組合的收益是10%，但現實當中1檔股票上漲100%的機會極少，反倒是另外的9檔股票總有一部分會下跌，再加上大多數散戶投資者都不是全職投資者，平常有自己的工作和生活，或有家庭要照料，用於深入研究投資的時間其實並不多，如此分散投資的結果就是績效平平，能獲得10%回報也實屬不易。
如果碰到空頭市場，幾乎所有的股票都會下跌，這時候如果你的資金被分散在過多的股票上，將會發生以下情況：
1 無法密切關注個別公司的發展，難以及時全面掌握影響下一步決定的必要資訊；
2 必要情況下，很難快速降低曝險（即股票的投資規模）、作出有效的應對；
沒錯，只聚焦某幾檔股票確實存在風險，尤其是缺乏深入研究的情況下，但只要給予足夠的瞭解，運用健全的方法，風險便得以控制。再說，關注少數幾檔股票所花費的時間和精力也相對有限。套用巴菲特的說法是：“風險來自於你不知道自己在幹嘛。” 投資人如果嚴格秉持得當的股票篩選準則，只挑選進入“甜蜜區sweet point”的股票，恐怕也很難同時找到很多值得持有的股票。（只要有關注飛輪研究部每週個股精選的夥伴們，相信就會明白筆者在說什麼）。
至於究竟應該持有多少只不同的股票才合適，這取決於你的資金規模與風險的容忍程度，我們有機會在另作闡述，這裡就不展開了。
價值投資=不賣出股票？
有些人在解讀價值投資的時候容易斷章取義，認為“價值投資”就是長期持有，永遠不賣股票，這只是對了一半。巴菲特在某次股東大會上就解答過這個問題。總結來說，當發生以下情況的時候，巴菲特也會賣出自己的股票：
1 急需錢周轉的時候；
2 發現更佳的投資機會；
3 原來的投資標的基本面發生質變的時候。有可能是當初的判斷失誤，也有可能是隨著時間的推移，或偶發黑天鵝事件，外部經濟環境發生重大改變，導致公司的競爭力下降，預期盈利狀況持續惡化等等。這也是為何巴菲特要賣掉一直青睞的航空股及銀行股，就是因為基本面變質了。
被譽為投資天才，華爾街歷史上經營最成功的基金經理人之一的邁克爾·斯坦哈特（Michael Steinhardt）也說過：“優秀的交易者懂得如何在秉持自己的想法和承認自己犯錯之間，找到巧妙的平衡”。我們不是處在一個一成不變的時空，為何就要求我們的投資組合一成不變？所謂的不變只是相對而言，相對於那些忽視價值本質、過度頻繁的短線交易操作，這種長期持有的投資理念更適合巴菲特和他的一眾信徒而已。
結語
不是所有人都能成為沃倫·巴菲特，也不是所有投資人都要變成巴菲特，每個人對收益有著各自的心理預期。但我們幾乎每天都不可避免地、自願或被動地進行著各式各樣的投資。因此擁有正確的投資觀不僅僅對股票投資大有裨益，而是生活的方方面面。
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又到年末總結的時候了，你的投資策略適合你嗎？
